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吉林敖东:持股广发与“市”俱进

发布时间:2006-05-11    研究机构:国泰君安证券

公司持有广发证券27.14%股权,总股本与持有广发股本的比例为1:1.89,这部分股权将为公司带来良好收益预期和巨大增值空间;l证券市场向好的大趋势下,广发证券的业绩将爆发式增长,其投资收益推动公司业绩快速成长;在盈利假设前提下,预计2006年、2007年、2008年广发证券股权给公司的EPS贡献分别为0.58元、0.69元、0.89元;若广发证券上市,G敖东的投资增值将达到6.13-7.32倍;增厚敖东每股股东权益13.6-16.2元;l公司已经构建了安神补脑、血府逐淤为代表的多层次产品梯队;针对老产品公司进行二次开发,集中资源培育销售额过亿元和5000万的大品种;新产品领域公司加大研发力度,准备围绕心脑血管、呼吸系统、消化系统等领域进行新药研发和新剂型、工艺开发;l应对行业环境变化,公司着手调整发展战略重心,对营销管理和产品开发进行全面变革,同时开始强化品牌建设,相关变革将为长期发展奠定基础,帮助中成药业务保持向上趋势;l公司估值对广发证券的盈利数据和估值PE较为敏感,2006年假设广发盈利6.1亿,证券业务采用30倍PE评估的情况下,公司综合对比评估价为20.33元;2006、2007年公司表观动态市盈率为15.3倍和13.0倍,维持“增持评级”……

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