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非银金融业周报数据库2015年第12周

发布时间:2015-04-01    研究机构:国泰君安证券

1.【券商一周观点:券商股反弹一触即发】:①本周沪深300指数上涨2.03%,券商指数下跌0.08%,相对收益为-2.31%。本周日均股基交易额1.2亿元,连续两周都在万亿元以上规模,均为创历史新高,两融规模达到1.46万亿元(历史峰值),占流通市值3.79%。基于业绩驱动指标,我们预计3月业绩环比2月业绩将翻番,相较去年12月业绩(交易量/两融/投行均处于历史高位,但部分券商年底有做低盈余习惯)将有20%以上增长。②我们于上周发布《前度券商今又来》行业更新报告,核心逻辑:券商业绩和后续业务创新预期均将有改观,券商股将重回业绩和估值双击模式,券商将是市场上最便宜的成长股。本周券商股并未持续大涨,我们认为券商近期滞涨与前期较大获利盘和套牢盘有关,但券商不会迟到,后续看40%反弹空间。本周两件事值得注意(1)国君团队本周走访了北方多家分支机构,分支高净值客户表示相对于其它行业,券商和保险股逻辑最容易理解。我们认为非银是“最有群众基础”的行业之一,若后续增量资金持续入市,券商股弹性最佳。(2)本周中证报等多家媒体报道等强调价值投资理念(参加《王亚伟私募购工行1.88亿股 跻身工行第十大股东》等报道),我们认为相关报道不排除监管层有意加强价值投资理念的宣传,“柔性指导”可谓良苦。若后续蓝筹股板块能轮番上攻,券商高业绩弹性也将持续。③券商发展受益于“政策改革红利+网络技术革命+盈利模式创新”三大革新叠加,维持行业“增持”评级,推荐中信证券/海通证券/华泰证券/国金证券/光大证券,综合金融股推荐经纬纺机。

2.下周推荐:券商股:中信证券/海通证券/华泰证券/国金证券/光大证券,保险股:新华保险/中国平安,综合金融股:经纬纺机,受益标的:吉林敖东(000623)/中山公用。

3.风险提示:佣金率下滑;交易量萎缩。

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